ดอลลาร์อ่อนค่าลง เมื่อ Fed เตรียมลดอัตราดอกเบี้ย
- ดอลลาร์ลดลง 5% จากระดับสูงสุดในปี 2024
- นักลงทุนเดิมพันว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ในสหรัฐฯ
- การลดลงของดอลลาร์อาจมากเกินไป บางกลยุทธ์กล่าว
- ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เป็นปัจจัยสำคัญในการเคลื่อนไหวของดอลลาร์
- เพิ่มคำพูดของทรัมป์ในย่อหน้าที่ 20-21
โดย Saqib Iqbal Ahmed
ดอลลาร์อ่อนค่าลง เมื่อ Fed เตรียมลดอัตราดอกเบี้ย
นิวยอร์ก, 5 กันยายน (Reuters) – การลดลงของดอลลาร์สหรัฐฯ กำลังเพิ่มความเร็วขึ้น เนื่องจากการลดอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์จาก Federal Reserve อาจทำให้ช่วงเวลาความแข็งแกร่งของดอลลาร์ซึ่งยาวนานหลายปีสิ้นสุดลง
ดอลลาร์อ่อนค่าลง ลดลง 5% จากระดับสูงสุดในปี 2024 ใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดในรอบประมาณหนึ่งปีเมื่อเปรียบเทียบกับตะกร้าของสกุลเงินเพื่อน หลังจากการลดลงอย่างรวดเร็วเมื่อเดือนที่แล้ว [=USD]
สาเหตุคือการคาดการณ์การลดลงของอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐฯ ที่ใกล้เข้ามา ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา เศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งและเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ทำให้อัตราดอกเบี้ยสูงกว่าประเทศพัฒนาแล้วอื่น ๆ ทำให้สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับดอลลาร์มีความน่าสนใจมากขึ้น และทำให้ดอลลาร์ยังคงอยู่ในระดับสูงแม้ว่าสกุลเงินจะแตะระดับสูงสุดในรอบ 20 ปีในปี 2022
ความได้เปรียบด้านผลตอบแทนเริ่มลดลงเนื่องจากเงินเฟ้อเย็นลงและประธาน Fed เจอโรม พาวเวลล์กล่าวเมื่อเดือนที่แล้วว่า “ถึงเวลาที่จะเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยแล้ว” ซึ่งคาดว่าจะเริ่มต้นในที่ประชุมการเงินของธนาคารกลางในวันที่ 17-18 กันยายน
“เรามีมุมมองเสมอว่าพอ Fed เริ่มลดอัตราดอกเบี้ย ดอลลาร์จะสูญเสียพื้นฐาน” กล่าวโดย Brian Rose นักเศรษฐศาสตร์อาวุโสของ UBS Global Wealth Management “เรายังมีมุมมองนี้อยู่”
การคาดการณ์เส้นทางของดอลลาร์เป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนเนื่องจากสกุลเงินมีบทบาทสำคัญในด้านการเงินระดับโลก ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงอาจทำให้สินค้าของผู้ส่งออกสหรัฐฯ มีความสามารถในการแข่งขันมากขึ้นในต่างประเทศ และลดต้นทุนสำหรับบริษัทข้ามชาติที่แปลงกำไรจากต่างประเทศเป็นดอลลาร์
การที่ดอลลาร์จะตกลงไปอีกมากน้อยเพียงใดในระยะยาวอาจขึ้นอยู่กับการลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในช่วงหลายเดือนข้างหน้าและความเร็วที่ธนาคารกลางอื่น ๆ ทั่วโลกจะปฏิบัติตาม
ตอนนี้ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ดูเหมือนจะแข็งแกร่งกว่าหลายประเทศเพื่อน ช่องว่างของผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ และพันธบัตรเยอรมันที่เทียบเท่า – ซึ่งล่าสุดอยู่ที่ประมาณ 160 จุดฐาน – ได้ลดลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา แต่ยังคงอยู่ที่ค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ประมาณ 167 จุดฐาน
นักลงทุนอย่างไรก็ตาม กำลังเดิมพันกับการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ในอนาคต สัญญาฟิวเจอร์สที่ผูกกับอัตรานโยบายหลักของ Fed แสดงให้นักเทรดคาดการณ์การลดลงประมาณ 100 จุดฐานในปีนี้ เทียบกับประมาณ 60 จุดฐานสำหรับธนาคารกลางยุโรป
ข้อมูลจาก Commodity Futures Trading Commission ที่ติดตามตำแหน่งของนักลงทุนเฮดจ์ฟันด์และนักลงทุนเก็งกำไรอื่น ๆ แสดงให้เห็นว่าการเดิมพันในดอลลาร์หันไปเป็นตำแหน่งสั้นสุทธิ 8.83 พันล้านดอลลาร์สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 27 สิงหาคม ซึ่งเป็นตำแหน่งลบแรกในรอบประมาณหกเดือน เทียบกับตำแหน่งยาวสุทธิ 32.6 พันล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม
“การลดอัตราดอกเบี้ยจากพาวเวลล์ในช่วงนี้แสดงให้เห็นว่าการลดอัตราดอกเบี้ยอาจมากกว่าที่คาดไว้ในตอนแรก” กล่าวโดย Aaron Hurd ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโออาวุโสด้านสกุลเงินที่ State Street Global Advisors ซึ่งเพิ่งลดตำแหน่งที่มีแนวโน้มในดอลลาร์
รายงานการจ้างงานของรัฐบาลสหรัฐฯ เดือนสิงหาคมซึ่งจะออกในวันที่ 6 กันยายน อาจให้เบาะแสเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงเพิ่มเติมในตลาดงานที่หลายคนเรียกว่ายังดีอยู่
การลดลงช้า?
ปัจจัยหลายประการอาจป้องกันไม่ให้ดอลลาร์ลดลงลึกลงไปอีกในระยะสั้น อย่างเช่น การขายที่เกิดขึ้นในเดือนสิงหาคม ซึ่งทำให้ดัชนีดอลลาร์สูญเสีย 2.2% ทำให้บางกลยุทธ์สรุปว่าเงินสกุลสหรัฐฯ อาจลดลงเร็วเกินไป
“แม้ว่าการเคลื่อนไหวที่คาดการณ์ไว้นานของ Fed ในเดือนกันยายนจะส่งผลให้เกิดความอ่อนแอของดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ แต่การเคลื่อนไหวล่าสุดที่เราเห็นอาจเป็นการตอบสนองที่เกินจริงไปสักหน่อย” กล่าวโดย Helen Given ผู้อำนวยการร่วมฝ่ายการซื้อขายที่ Monex USA
Monex USA คาดการณ์ว่าดอลลาร์ยูโรจะอยู่ที่ 1.13 ดอลลาร์ภายในเดือนมิถุนายน 2025 ซึ่งบ่งชี้ว่าดอลลาร์จะลดลงประมาณ 2% เทียบกับดอลลาร์ Rose จาก UBS มีเป้าหมายที่คล้ายกันสำหรับคู่สกุลเงินนี้
หลายคนกำลังรอหลักฐานเพิ่มเติมเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ก่อนที่จะมีมุมมองที่เป็นลบมากขึ้นต่อดอลลาร์
“เศรษฐกิจกำลังชะลอตัว แต่ยังอยู่ในสถานะที่แข็งแกร่งมาก” กล่าวโดย Thanos Bardas หัวหน้าร่วมฝ่ายการลงทุนในตราสารหนี้เกรดการลงทุนระดับโลกที่ Neuberger Berman
นักลงทุนยังเชื่อว่าผู้ชนะการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ในเดือนพฤศจิกายนอาจมีอิทธิพลต่อโชคชะตาของสกุลเงิน การสำรวจความคิดเห็นล่าสุดแสดงให้เห็นว่าผู้สมัครที่นำหน้า คือ โดนัลด์ ทรัมป์ จากพรรครีพับลิกัน และรองประธานาธิบดีคามาลา แฮร์ริส จากพรรคเดโมแครต กำลังแข่งขันกันอย่างใกล้ชิด
ทรัมป์ได้วิพากษ์วิจารณ์ความแข็งแกร่งของสกุลเงิน โดยกล่าวว่ามันทำให้การแข่งขันของสหรัฐฯ เสียหาย แต่หลายๆ นโยบายของเขา เช่น การเรียกเก็บภาษีและการลดภาษี อาจทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น Bardas กล่าว
ในวันพฤหัสบดี ทรัมป์กล่าวกับ Economic Club of New York ว่า “เราต้องยังคงทำให้ (ดอลลาร์) เป็นสกุลเงินโลก” ตอบคำถามเกี่ยวกับการใช้มาตรการคว่ำบาตรทางเศรษฐกิจของเขา
“เราห้ามสูญเสียมาตรฐานดอลลาร์ของเรา ซึ่งสำคัญมาก” เขากล่าว
Steven Englander หัวหน้าฝ่ายวิจัยสกุลเงิน G10 ระดับโลกที่ Standard Chartered เขียนเมื่อปลายเดือนที่แล้วว่าการชนะของแฮร์ริสอาจนำมาซึ่งการเพิ่มภาษีและแรงกดดันมากขึ้นต่อ Fed ให้ผ่อนคลายหากกิจกรรมทางเศรษฐกิจชะลอตัว
ในที่สุด การตอบสนองของตลาดต่ออัตราดอกเบี้ยที่ลดลงของสหรัฐฯ อาจเป็นปัจจัยที่กำหนดเส้นทางของดอลลาร์ Kit Juckes นักยุทธศาสตร์ FX ที่ Societe Generale กล่าว
การเติบโตที่แข็งแกร่งได้มอบ “ความต้องการลงทุนจากต่างประเทศที่ไม่รู้จักอิ่ม” ให้กับสหรัฐฯ พร้อมกับนักลงทุนต่างประเทศที่มองหาอัตราผลตอบแทนอย่างกระตือรือร้น เขาเขียนไว้ว่า “ตอนนี้ที่การเติบโตชะลอตัวและอัตราดอกเบี้ยลดลง เราจะเห็นว่ามันจะออกมาอย่างไร”
