นักลงทุนคาดการณ์เกี่ยวกับอัตราการลดดอกเบี้ยในอนาคตหลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลงครึ่งจุดและสัญญาว่าจะมีการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้ ตลาดกำลังคาดการณ์การลดดอกเบี้ยอีก 70 คะแนนพื้นฐานในการประชุมสองครั้งที่เหลือในปีนี้ ซึ่งสะท้อนถึงท่าทีที่รุนแรงกว่าที่เจ้าหน้าที่กำหนด เจ้าหน้าที่เมื่อวันพุธคาดการณ์ว่าจะมีการลดดอกเบี้ยอีกเพียงครึ่งจุดในปี 2024 แต่ประธานเจอโรม พาวเวลล์ชี้แจงว่าการตัดสินใจในวันพุธไม่ได้บ่งชี้ถึงอัตราการลดดอกเบี้ยในอนาคต
นักลงทุนคาดการณ์ การลดดอกเบี้ยเพิ่มเติม หลังจาก Fed ปรับลดดอกเบี้ย
พันธบัตรรัฐบาลลดลงหลังจากการตัดสินใจของ Fed
พันธบัตรรัฐบาลซึ่งเตรียมจะทำสถิติการขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ห้าในเดือนกันยายนลดลงหลังจากการตัดสินใจของ Fed และความคิดเห็นของพาวเวลล์ อย่างไรก็ตาม เจมี่ แพตตัน หัวหน้าร่วมฝ่ายอัตราดอกเบี้ยระดับโลกที่ TCW Group Inc. กล่าวว่า นักลงทุนมีเหตุผลที่คาดการณ์การลดดอกเบี้ยมากกว่าที่เจ้าหน้าที่ Fed แสดงในกราฟจุด (dot plot)
“ตลาดมักคาดการณ์จำนวนและอัตราการลดดอกเบี้ยในช่วงเริ่มต้นได้ค่อนข้างดี” เธอกล่าว “แต่ในสามรอบล่าสุด อัตราดอกเบี้ยได้ประเมินการลดดอกเบี้ยทั้งหมดต่ำเกินไป เราคิดว่าครั้งนี้จะไม่แตกต่างและเราจะเห็นแนวโน้มเดียวกันอีกครั้งในรอบนี้”
ก่อนที่จะมีการประกาศ ส่วนใหญ่ของนักพยากรณ์คาดว่า Fed จะเริ่มรอบการลดดอกเบี้ยด้วยการลดลงครึ่งจุดในวันพุธ อย่างไรก็ตาม เศรษฐศาสตร์บางคน รวมถึงที่ JPMorgan Chase & Co. และ Bloomberg Economics คาดว่าจะมีการลดลงครึ่งจุด ในขณะที่นักลงทุนมีความคิดเห็นที่หลากหลาย
การตัดสินใจนี้สรุปเดือนแห่งความไม่แน่นอนเกี่ยวกับช่วงเวลาและขนาดของการลดดอกเบี้ยครั้งแรกของ Fed ตอนนี้ ความสนใจเปลี่ยนไปที่อัตราการลดดอกเบี้ยในอนาคต
การคาดการณ์ไตรมาสล่าสุดจากเจ้าหน้าที่แสดงให้เห็นว่าการคาดการณ์เฉลี่ยคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงเหลือ 4.375% ภายในสิ้นปี ซึ่งหมายถึงการลดลงอีกครึ่งจุดในปีนี้ ส่วนการคาดการณ์ภายในสิ้นปี 2025 และ 2026 คาดว่าจะอยู่ที่ 3.375% และ 2.875% ตามลำดับ
ในทางตรงกันข้าม การตั้งราคาที่ตลาดคาดการณ์การลดดอกเบี้ยแสดงให้เห็นว่าอัตราจะต่ำกว่า 3% ภายในเดือนกรกฎาคม
ความเห็นจากผู้เชี่ยวชาญหลังการตัดสินใจของ Fed
“ความจริงที่ว่ากราฟจุดไม่ได้แนะนำการปรับลด 50 คะแนนพื้นฐานเพิ่มเติมทำให้เกิดการเล่าเรื่องว่า นี่เป็นจุดเริ่มต้น — และเป็นการกระทำที่เชิงรุก — มากกว่าที่จะเป็นแนวโน้ม” นาธาน ธูฟท์ ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนระดับสูงที่ Manulife Investment Management ในบอสตันกล่าว “นอกจากนี้มันอาจบ่งบอกว่าพวกเขารู้สึกเสียดายที่ไม่ได้เริ่มต้นด้วยการลด 25 คะแนนพื้นฐานในการประชุมครั้งที่แล้ว”
ความเห็นจากนักยุทธศาสตร์ของ Bloomberg
“พันธบัตรมีนักลงทุนที่ทำกำไรทันทีเมื่อสถานการณ์เริ่มชัดเจนหลังจากการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ ประธาน Fed เจอโรม พาวเวลล์ได้ทำให้ความเสี่ยงจากการชะลอตัวดูน้อยลง และกล่าวว่าตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งมีแนวโน้มดีสำหรับการชันขึ้นของโค้งอัตราผลตอบแทน” — อลิเซ่ แอนเดรส นักยุทธศาสตร์อัตราดอกเบี้ย/FX บน MLIV
ในตลาดพันธบัตรรัฐบาล ผลตอบแทนสิ้นสุดวันที่สูงขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีเพิ่มขึ้น 1 คะแนนพื้นฐาน หลังจากที่ก่อนหน้านี้ลดลงถึง 7 คะแนนพื้นฐานอยู่ที่ประมาณ 3.54% ปริมาณการซื้อขายในฟิวเจอร์สเงินกองทุนของเดือนตุลาคมพุ่งสูงขึ้น โดยการกระทำนี้สอดคล้องกับนักลงทุนที่ล็อคกำไรจากการเดิมพันการลดดอกเบี้ยครึ่งจุด
“เรากำลังบอกลูกค้าว่าให้เข้าตลาดพันธบัตร” บ็อบ มิชเล ผู้จัดการระดับโลกด้านสินทรัพย์ตราสารหนี้ของ JPMorgan Asset Management กล่าวใน Bloomberg Television “อัตราผลตอบแทนกำลังลดลง”
