BoE เตรียมคงอัตราดอกเบี้ย ขายพันธบัตรเป็นจุดสนใจ
ธนาคารแห่งอังกฤษ BoE เตรียมคงอัตราดอกเบี้ยในวันพฤหัสบดีนี้ ขณะที่รอการแสดงสัญญาณว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อถูกควบคุมแล้ว โดยจะมุ่งเน้นไปที่การตัดสินใจเกี่ยวกับการขายพันธบัตร ซึ่งอาจมีผลต่องบประมาณฉบับแรกของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังเรเชล รีฟส์
เงินเฟ้อในสหราชอาณาจักรยังคงอยู่ในระดับคงที่ในเดือนสิงหาคม แต่เพิ่มขึ้นในภาคบริการซึ่งมีความสำคัญต่อ BoE ทำให้ผู้พยากรณ์คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดลงช้ากว่าในสหรัฐอเมริกาและเขตยูโร
ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ได้ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างไม่ปกติถึงครึ่งคะแนนเปอร์เซ็นต์ในวันพุธ โดยการเคลื่อนไหวนี้สะท้อนถึง “ความมั่นใจที่เพิ่มขึ้น” เกี่ยวกับแนวโน้มเงินเฟ้อตามที่ประธานเจอโรม พาวเวลล์กล่าว
คณะกรรมการนโยบายการเงินของ BoE น่าจะใช้โทนเสียงที่ระมัดระวังมากขึ้นในวันพฤหัสบดีนี้
BoE เตรียมคงอัตราดอกเบี้ย ขายพันธบัตรเป็นจุดสนใจ
นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ BoE คงอัตราดอกเบี้ยที่ 5.0%
นักเศรษฐศาสตร์ 65 คนในแบบสำรวจของ Reuters ที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้วกล่าวว่า BoE น่าจะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 5.0% หลังจากปรับลดจากระดับสูงสุดในรอบ 16 ปีที่ 5.25% เมื่อเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา
ตลาดการเงินชี้ให้เห็นว่ามีโอกาสประมาณ 1 ใน 4 ที่จะมีการลดดอกเบี้ยหลังจากข้อมูลเงินเฟ้อเมื่อวันพุธที่ผ่านมา ลดลงจาก 1 ใน 3 ในวันก่อนหน้า
ข่าวเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาเป็นไปในทิศทางที่หลากหลาย การเติบโตของค่าแรงซึ่งเป็นตัวชี้วัดสำคัญสำหรับสมาชิก MPC ลดลงตามที่คาดไว้ในเดือนที่ผ่านมา ขณะที่เศรษฐกิจหยุดชะงักในเดือนกรกฎาคม
อย่างไรก็ตาม การสำรวจ Decision Maker Panel ซึ่งเป็นการสำรวจธุรกิจที่ MPC ชื่นชอบ แสดงให้เห็นว่าความคาดหวังเกี่ยวกับการเติบโตของค่าแรงมีแนวโน้มลดลงหยุดชะงัก นอกจากนี้ เงินเฟ้อในภาคบริการเพิ่มขึ้นในเดือนสิงหาคม แม้จะเป็นผลจากค่าโดยสารที่ผันผวน
ทีมกราฟ หัวหน้ากลยุทธ์มหภาคที่ State Street Global Markets กล่าวว่า ข้อมูลเงินเฟ้อ “ทำให้ความเชื่อมั่นชัดเจนขึ้น ซึ่งตลาดได้ตั้งราคาไว้แล้วว่า ธนาคารแห่งอังกฤษจะคงนโยบายในการประชุม”
ความเห็นพ้องจากนักเศรษฐศาสตร์ที่ถูกสำรวจโดย Reuters ชี้ว่าเสียงแตก 7-2 ให้สนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ย เมื่อเดือนที่แล้ว MPC ลงคะแนน 5-4 เพื่อลดดอกเบี้ย แต่มีสมาชิกบางคนที่เห็นว่าการตัดสินใจนั้นมีความสมดุลมาก
เวลาสำคัญสำหรับ QT
นักลงทุนพันธบัตรกำลังจับตามองการตัดสินใจประจำปีในวันพฤหัสบดีเกี่ยวกับอัตราการทำให้เข้มงวดเชิงปริมาณ (QT) ของธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE) ซึ่งรวมถึงการขายพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษหลายร้อยพันล้านปอนด์ที่ซื้อในช่วงที่ผ่านมาเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ
ในเดือนกันยายน 2023 คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ลงมติให้ลดจำนวนพันธบัตรรัฐบาล (gilts) ของ BoE ลง 100 พันล้านปอนด์ (130 พันล้านดอลลาร์) ผ่านการขายอย่างมีประสิทธิภาพและการครบกำหนดของพันธบัตร เพิ่มขึ้นจาก 80 พันล้านปอนด์ในปีที่ผ่านมา
นักการเมืองบางคนวิจารณ์โปรแกรม QT เนื่องจากทำให้ความสูญเสียที่เกิดขึ้นกับ BoE เป็นที่ชัดเจน ซึ่ง BoE ซื้อพันธบัตรในปีที่ผ่านมาในราคาที่สูงกว่ามูลค่าขายปัจจุบัน โดยความสูญเสียดังกล่าวเป็นภาระของผู้เสียภาษีที่มีความเครียดอยู่แล้ว
อย่างไรก็ตาม BoE อาจประกาศเร่ง QT ในวันพฤหัสบดี โดยประมาณ 87 พันล้านปอนด์ของพันธบัตรจะครบกำหนดภายในปีหน้า ทำให้เหลือเพียง 13 พันล้านปอนด์สำหรับการขายอย่างมีประสิทธิภาพ
Citi และ JPMorgan คาดว่า BoE จะขยายโปรแกรมเป็น 120 พันล้านปอนด์ เพื่อให้สามารถรักษาปริมาณการขายพันธบัตรอย่างมีประสิทธิภาพได้
ฟรานซิส ไดมอนด์ หัวหน้ากลยุทธ์เงินเฟ้อของสหราชอาณาจักร ยูโร และระดับโลกที่ JPMorgan กล่าวว่า การตอบสนองของตลาดต่อการเคลื่อนไหวดังกล่าวจะมีจำกัด
ผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลลีย์ กล่าวว่า QT เป็นสิ่งจำเป็นในการฟื้นฟูพลังการกระตุ้นของ BoE หากจำเป็นต้องกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการซื้อพันธบัตรอีกครั้ง
การตัดสินใจที่สำคัญสำหรับงบประมาณของรัฐมนตรีการคลัง
เนื่องจากผลกระทบต่องบประมาณของรัฐ รัฐมนตรีการคลังเรเชล รีฟส์จะติดตามการตัดสินใจในวันพฤหัสบดีอย่างใกล้ชิด เมื่อถูกนักการเมืองกดดัน เธอกล่าวว่า QT เป็นเรื่องที่เกี่ยวกับการดำเนินงานของธนาคารแห่งอังกฤษ (BoE)
อย่างไรก็ตาม นักเศรษฐศาสตร์หลายคนเชื่อว่ารีฟส์จะเปลี่ยนกฎการคลังของรัฐบาลเพื่อไม่ให้นับผลกระทบจากโปรแกรม QT ของ BoE ซึ่งอาจทำให้เธอมีพื้นที่การคลังเพิ่มขึ้นหลายพันล้านปอนด์ในงบประมาณฉบับแรกที่มีกำหนดจะนำเสนอในวันที่ 30 ตุลาคม ขณะที่เธอกำลังอยู่ภายใต้ความกดดันในการเพิ่มการใช้จ่ายของรัฐ
มูลนิธิเศรษฐศาสตร์ใหม่ (New Economics Foundation) ระบุว่าการรักษาการขายพันธบัตรของ BoE ในระดับปัจจุบันจะทำให้ผู้เสียภาษีต้องจ่ายเกือบ 24 พันล้านปอนด์ต่อปีจนถึงปี 2028/29 และจะสามารถประหยัดได้ 13.5 พันล้านปอนด์ต่อปีหากหยุดการขายอย่างมีประสิทธิภาพ
“ธนาคารแห่งอังกฤษควรพิจารณาความคุ้มค่าจากทางเลือกเหล่านี้ และรัฐมนตรีการคลังควรปรับให้สอดคล้องกับความจริงที่ว่า กฎการคลังของเธอกำลังสร้างข้อจำกัดที่ไม่สมเหตุสมผลต่อการตัดสินใจใช้จ่ายของเธอ” โดมินิค แคดดิก นักเศรษฐศาสตร์จาก NEF กล่าว
(1 ดอลลาร์ = 0.7648 ปอนด์)
